一、2018年卢旺达宏观经济形势

2018年，卢旺达宏观经济基本面良好，国民经济保持强劲增长势头。卢统计局最新数据显示，2018年前三季度卢GDP增长8.2%，较上年同期提升3.5个百分点。IMF预测，2018年全年卢GDP增速有望达到7.2%，将较上年提升1.1个百分点。总的来看，2018年卢宏观经济运行具有以下特点：

（一）产业结构进一步优化

从产业结构看，工业对卢国民经济增长的重要性显著提升。一是增速最快。2018年前三季度，卢工业增加值增长9.5%，较上年同期提升6.7个百分点，无论是增速还是提升幅度均高于农业（6.6%，提升1.2个百分点）和服务业（8.2%，提升1.4个百分点）。二是比重上升。工业占卢GDP比重从上年同期的16.9%升至17.1%，农业（27%）和服务业（49.2%）占比均有所下降。三是拉动力量增强。工业拉动卢GDP增长1.6%，虽不及农业（1.8%）和服务业（4%），但较上年同期工业的拉动效应提升了1.1个百分点。

卢工业增长的主要动能来自制造业和建筑业。大众汽车、荷兰壳牌、英国石油和联合利华在卢投产，Bralirwa启动喜力啤酒生产线，Skol啤酒增加产能，推动制造业增加值增长10.5%；受新机场建设推动，建筑业增加值增长12.1%，分别较上年同期提升4.8个和15.7个百分点。

（二）投资取代居民消费成为最主要增长引擎

从需求结构看，投资对经济拉动作用大幅增强。2018年前三季度，卢固定资本形成增长27.3%，较上年同期提升27个百分点，增速及提升幅度均高于居民消费支出（3.6%，提升1.1个百分点）、货物与服务出口（5.1%，回落20个百分点）。不仅如此，投资对GDP拉动作用更从0.1%提升至7.4%，取代居民消费（拉动作用为2.8%）成为最主要引擎。

建筑业投资旺盛（增长11.9%）是推动卢投资提速的最重要原因。居民消费支出增速提升则主要归因于农业增产带动农民增收。出口增速放缓是上年高基数效应所致。随着大宗商品价格回升与出口多元化战略的推进，卢货物出口稳步向好，2018年三季度货物出口额达1.8亿美元，环比增长9.6%，同比增长20.1%，创三年来单季度出口额新高。

（三）物价上涨压力大幅减弱

2018年卢通胀率呈震荡走低态势，一季度下降至0.9%（上年四季度为2.2%），二、三季度在食品和能源价格带动下回升至2.5%水平，由于收成向好，四季度食品价格下降抵消能源价格上涨影响，11月通胀率降至0.1%，扣除食品和能源后的核心通胀率也从上半年1.8%降至1.3%。预计卢2018年通胀率在2.8%左右，与上年相比通胀压力大幅减弱。

（四）债务可持续性良好

IMF最新分析认为，2018年卢公共债务及外债占GDP比重预计为49.7%和39.9%，债务可持续性良好。2018/19财年财政预算中，无偿援助及对外贷款占比分别为16.2%和16.4%，较上一财年减少0.8个和 0.9个百分点。卢政府继续推行稳健的财政政策，2018/19财年将重点支持本土工业发展，力争创造21.6万个非农就业岗位。

（五）银行资本保持充足

根据IMF分析，卢银行资本充足率为21%，高于15%的警戒线，金融业运行状况整体良好。在出口增长带动下，卢外汇储备稳中有升，预计2018年将达到12.8亿美元，足以覆盖4个月进口。由于通胀率逐步降低，卢央行继续实施宽松货币政策，将利率水平保持在5.5%。预计卢2018年全年广义货币供应量（M3）增速将达17.8%。

二、前景展望

根据IMF预测，卢有望保持充沛的经济增长动能，2019年GDP增速预计为7.8%，较2018年增速（预测值）提升0.6个百分点，2020年增速预计将提升至8%。

从有利因素看，一是经济基本面良好为卢政府实施宏观经济政策留下充裕空间。得益于低通胀环境及可持续性良好的债务水平，卢政府将继续实施稳健的财政政策和宽松的货币政策，进一步加强基础设施建设，大力开发工业区，发展本土制造业。二是营商环境持续改善有利于吸引更多投资。2018年卢营商环境全球排名跃升至第29位，清洁能源行业投资吸引力在全球位列第五。卢发展署最新数据显示，2018年卢新注册投资项目共有173个，预计将在未来5年带动20亿美元投资。随着卢政府相关改革持续推进，卢发展战略与“一带一路”倡议和德国G20非洲契约深入对接，预计卢外资流入将继续增加。三是非洲大陆自贸区建设将提振卢出口。2018年12月，非洲大陆自贸区协议批约国增加至15个，非盟贸易部长会就协议关键条款达成重要共识，形成“开罗一揽子成果”，为推动更多国家签约批约注入了新动能。一旦协议正式付诸实施，卢对非洲国家的出口有望取得显著增长。

从制约因素看，一是供给侧基础仍然薄弱。卢农业生产极易受气候变化与病虫害影响。由于开采技术落后，卢矿产采收率长期低于50%，其矿产资源优势未能充分发挥。尽管“卢旺达制造”发展战略取得成效，但卢制造类企业在长期融资上存在困难，农产品加工企业获取符合标准原材料渠道较少，导致产能利用率不够理想。二是需求侧不确定性因素增加。2019年，全球经济增速趋于放缓。受需求增长放缓和供给日益增加的影响，大宗商品价格加剧波动的可能性较大，且存在一定的下行风险。卢最大的出口目的地—刚果（金）大选之后的政治局势扑朔迷离。东非共同体各国虽然就加快贸易便利化改革达成共识，但相互之间的贸易争端仍未平息。卢出口将面临较大的不确定性。（驻卢旺达使馆经商处、图片来自网络）